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必发bifa石膏板:将复刻2017年的大行情?行业第二轮涨价可能马上要来

发布日期:2024-06-03 来源: 网络 阅读量(

  必发bifa石膏板:将复刻2017年的大行情?成本与需求共振再度出现,行业第二轮涨价可能马上要来

  历史上看,几轮石膏大行情,均是由于“成本推动涨价 需求提升”共振推动。展望21年,这样的双重共振有望重现,此次的价格传导将从石膏板成本占比最大的护面纸开启。

  石膏板行业受益于地产竣工需求恢复,预计21年仍是竣工大年。石膏板一般用于建筑的吊顶和隔墙,偏向于房屋竣工端,2020年10-11月我国商品房竣工面积已实现连续两个月当月正增长,我们预计公司石膏板销量较好,其中泰山石膏在疫情影响之下仍取得全年石膏板销售15.49亿平方米、增幅1.02%的不俗成绩。

  护面纸是石膏板强度的主要来源,对石膏芯起保护和增强作用,护面纸的性能直接影响石膏板的强度和外观。

  石膏生产中原料成本占60%以上,而护面纸在原料成本中占比高达51%,占石膏板总成本40%左右。

  护面纸市场集中度很高,因为石膏板是护面纸的唯一应用领域,目前90%的市场被4家公司占据。其中泰和纸业产能68万吨最大,此外还有华润纸业、强伟纸业、博汇纸业3家较大玩家。

  复盘历史,17年“成本上涨 需求共振”双因素叠加,行业出现明显涨价增利。而19年由于仅护面纸涨价推动,而需求没有跟上,导致提价未达到预期效果。

  1)成本端:21年进口废纸将大幅削减,紧平衡下废纸价格自2020年11月期连续上涨,推动护面纸涨价,主要企业已与1月开启第一波涨价。

  2021年石膏板已经启动了第一轮涨价,若成本上涨与需求景气在春节以后继续共振,石膏板行业将具备下一轮提价契机。

  目前,公司石膏板市场市占率已经达到60%。全资子公司泰山石膏拥有的自备纸厂泰和纸业是护面纸龙头,随着泰和纸业新产能投放,泰山石膏将基本实现自给,提升公司的成本控制能力。

  若后续进行第二轮提价,将显著增厚公司年度业绩(若每平米净利提升0.1元,则实现业绩增厚约2亿元);

  公司相继把防水、涂料作为两翼,并把轻钢龙骨、粉料砂浆提升至战略级业务必发bifa,公司成长天花板进一步打开,从几百亿级别的石膏板小行业,正式迈入千亿级别的防水、涂料大行业。