发布日期：2025-03-19 来源: 网络 阅读量（ ）
必发bifa供给端出清或仍以市场化出清为主，产能出清力度或难以冲抵终端需求长期趋势向下。 今年5月，国务院印发了《2024-2025年节能降碳行动方案》。《方案》指出，严格落实钢铁产能置换，严禁以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能，严防“地条钢”产能死灰复燃。中钢协“一揽子政策建议”旨在促进联合重组与退出机制，钢铁行业供给侧2.0开启。 不同于上一轮供给侧出清，当时以行政化去产能且需求端强刺激共振，本轮钢铁行业产能利用率相对较高，需求改善条件并不强，供给侧出清或仍以市场化出清为主，这也意味着，本轮行业出清期将更为漫长，供给侧改革对钢价的影响也更弱。 自2020年进入本轮周期之后，全球铁矿石供应已经经历了2021年矿山产能释放、2022年受中国需求减缓以及疫情冲击的影响转弱、2023年全球需求回暖叠加高矿价驱动供给回升。2024年全球铁矿石供给过剩格局已然明朗。 结合全球矿山的新增产能计划来看，2025-2027年全球铁矿石产能增加明显。根据中信建投期货测算bifa必发，2023-2029年四大矿山（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）的累计新增产能将达到2亿吨，近4年四大矿山产能释放在2025年。 2025年黑色系商品能否终结连续三年的年度下跌趋势，关键定价锚仍在地产。按照我们的推演，若明年出现利率超调，地产部门或有望实现销量回补，届时信用条件改善，黑色系价格或迎修复。 中国财政扩张范式转变的背景下，依靠地方预算外加杠杆的财政扩张方式较难启动。这也意味着本轮财政扩张若并不伴随着投资大刺激，“强预期”则难以向“强现实”转化。
